研究发现：回天新材首次覆盖报告-技术铸就实力,国产替代正式拉开序幕2021/6/4 10:49:37

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龙头地位越发稳固国产替代空间巨大。是国内胶粘剂领域的龙头身为科研院所一直以来都秉持技术为本的发展路线积极投入研发成为国内技术最先进、产品最全面的之一因此多来发展稳健是上市中唯一持续保持正增长的胶粘剂企业毛利率水平一直维持行业最高2021胶粘剂收入是同行业其他上市的两倍龙头地位愈加稳固。从国内胶粘剂市场来看2021中国胶粘剂市场约900亿而作为国内龙头市占率不足2高端产品领域国外品牌占比超过80国产替代是我国各个产业从做大到做强的必由之路也是经过反复验证走得通的产业升级路径作为胶粘剂行业龙头有望成为最大受益者。胶水定制厂家的具体问题可以到我们网站了解一下，也有业内领域专业的客服为您解答问题，为成功合作打下一个良好的开端！

下游应用场景众多汽车领域首先突破。胶粘剂的下游应用领域十分丰富除了传统的包装和建筑以外在高铁、汽车、电子半导体等众多细分领域都有着十分广阔的应用场景。凭借自身技术积累首先在汽车制造高端用胶领域迎来突破形成对国外企业同类产品的替代目已经成为全球一大客车生产商宇通汽车的主供应商占其玻璃粘胶供应的60。汽车制造用胶具有进入壁垒高、验证周期长、利润高的特点以该项目为标杆陆续完成多家客车和乘用车企认证今有望实现实际销售我们判断在汽车用胶领域或将迎来业绩快速增长。

高端项目井喷民族品牌彰显实力。坚持走高端化、差异化路线逐渐降低在包装等低端领域的占比进军包括高铁、桥梁、新能源和大型楼宇等新兴用胶领域已经完成一批具有标志性意义的项目。在交通领域在中车集团六大主机厂中取得五家主机厂的合格供应商资质;在高端建筑领域持续供货雄安新机场等诸多地标项目中标中国一高楼武汉绿地中心636项目;在桥梁建设领域也与港珠澳大桥桥梁建设单位达成战略合作成为国内唯一中标企业;在新能源领域光伏硅胶稳居国内光伏行业首位。多个领域的标志性项目彰显实力随着新兴产业发展、高端需求增长产品将首先受益。

光伏背板双轮驱动新业务带来新增长。随着我国光伏发电量的快速增长光伏背板的需求量迅速上升。凭借在新材料领域的积累进军光伏背板市场并迅速达到市场领先水平。我国光伏背板需求强劲2012-2021的光伏发电量复合增长率超过1002021国内龙头光伏背板企业处于严重的供不应求状态的产能利用率高达156。

盈利预测与投资评级:我们预计2021-2021的EPS(摊薄)分别为033、046和06对应动态市盈率(股价1028)分别为32、22和17倍首次覆盖给予“买入”投资评级。